第一章 行业概况

自然气是指自然界中自然保存的一切气体，包括大气圈、水圈、和岩石圈中种种自然历程形成的气体（包括油田气、气田气、泥火山气、煤层气和生物天生气等）。

而人们恒久以来通用的“自然气”的界说，是从能量角度出发的狭义界说，是指自然蕴藏于地层中的烃类和非烃类气体的混淆物。在石油地质学中，通常指油田气和气田气。其组成以烃类为主，并含有非烃气体。

1.1自然气分类

自然气按在地下保存的相态可分为游离态、消融态、吸附态和固态水合物。只有游离态的自然气经群集形整自然气藏，才可开发使用。

自然气凭证存天生形式又可分为伴生气和非伴生气两种。伴生气：陪同原油共生，与原油同时被采出的油田气。非伴生气：包括纯气田自然气和凝析气田自然气两种，在地层中都以气态保存。凝析气田自然气从地层流出井口后，随着压力的下降和温度的升高，疏散为气液两相。若为非伴生气，则与液态集聚无关，可能爆发于植物物质。

依自然气蕴藏状态，又分为结构性自然气、水溶性自然气、煤矿自然气等三种。而结构性自然气又可分为陪同原油生产的湿性自然气、不含液体因素的干性自然气。

自然气按成因可分为生物成因气、油型气和煤型气。无机成因气尤其是非烃气受到高度重视。

按自然气在地下的产状又可以分为油田气、气田气、凝析气、水溶气、煤层气、及固态气体水合物等。

1.2自然气特点

（1）绿色环保：自然气是一种清洁环保的优质能源，险些不含硫、粉尘和其他有害物质，燃烧时爆发二氧化碳少于其他化石燃料，造成温室效应较低，因而能从基础上改善情形质量。

（2）经济实惠：自然气与人工煤气相比，同比热值价钱相当，并且自然气清洁清洁，能延伸灶具的使用寿命，也有利于用户镌汰维修用度的支出。自然气是清洁燃气，供应稳固，能够改善空气质量，因而能为该地区经济生长提供新的动力，发动经济昌盛及改善情形。

（3）清静可靠：自然气无毒、易散发，比重轻于空气，不易积累成爆炸性气体，是较为清静的燃气。

（4）改善生涯：随着家庭使用清静、可靠的自然气，将会极大改善家居情形，提高生涯质量。

1.3中国自然气公司概况

现在，中国自然气行业公司共有119家，其中自然气开采业从业职员总数抵达80.1万人，总市值达59192亿元

分营业来看，自然气行业包括自然气勘探和生产、炼制与营销、贮存与运输以及综合性自然气等业态。就A股上市公司来说，综合性自然气企业总市值抵达15175.7亿元。

第二章 商业模式和手艺生长

2.1自然气行业工业链

整个自然气工业链凭证上中下游分为三个部分：

上游资源拥有者、勘探和开采：包括通例自然气和非通例自然气的资源勘探和开采。

中游运输、存储等环节：自然气运输可分为长输管线运输、CNG和LNG运输三种。LNG运输又包括LNG液化生产、LNG液化运输和LNG吸收和存储三个部分。存储主要包括地下储气库和LNG吸收站储罐。

下游输配和分销环节：包括中低压管线输配和分销领域。中低压管线输配：经由都会输配站的调压送至中压用户网络（住民、商业等）或者次高压用户（大型工业企业）。自然气分销领域主要包括都会燃气（含车用）、发电、工业燃料、化工等。

2.2商业模式

自然气市场将进入“质量为王”阶段。这个阶段将是一个“大刷新、全开放、多竞争、强羁系、低收益”阶段：资源供应日益富足，下游市场主体增多，竞争越发强烈，本钱监审力度加大，收益有所降低。

现在，我国自然气消耗地区漫衍泛起两大特征：气田群集区和工业经济蓬勃地区的消耗量高。川渝、新疆和陕西地区依附得天独厚的气藏优势成为我国自然气年消耗量的大省。而江苏、广东、北京因鼎力大举生长都会燃气和工业燃气，自然气消耗量也位居前线。前十大自然气消耗。ㄊ校┑南牧空急仍60%。

自然气终端消耗漫衍结构。凭证我国自然气使用政策：确保城镇燃气、生长工业燃料、勉励自然气发电、限制自然气化工。凭证用气的差别领域，2017年城镇燃气（含车用）和工业燃料各占比35%，自然气发电占比18%，化工用气占比12%。

自然气消耗在一次能源消耗中的比重结构。随着生态文明建设的一连推进，能源消耗结构一直优化。近十年来，我国自然气消耗在能源消耗结构中的比重逐步上升。2017年在我国能源消耗结构中煤炭约占60%，石油约占20%，自然气约占7%。

2.3手艺生长

（1）中国自然气输气干线管网建设加速

中国自然气资源主要集中在西部地区，中东部经济蓬勃地区的自然气资源缺乏。近年来，中国加大自然气基础设施建设，形成了以“西气东输”、“北川东送”工程为代表的中国自然气输气主干轨道，现在在川渝、华北、长三角和珠三角地区形成了较为完善的区域性管网。与此同时，中国通过海上通道启动了多项LNG入口项目，LNG主要来自澳洲、印尼、马来西亚等国家和地区。2018年，中国建成的LNG吸收站达20座，已实现LNG吸收总能力为6,540万吨/年，起源实现了“西气东输、北气南下、海气上岸、就近供应”的自然气供应目的，为自然气在中国普及与应用涤讪了基础，推动了中国自然气行业生长。

（2）页岩气规；⑼贫幸瞪

页岩气是蕴藏在页岩层中的自然气，属于非通例自然气。中国页岩气在手艺引进相助和自主手艺攻关的配景下，行业手艺一直提升，缩短了页岩气钻井周期、降低了钻井本钱，推动中国页岩气的规；。中国页岩气行业生长有助于缓解自然气的入口压力，进而降低自然气价钱，提升中国自然气行业经济效益。

第三章 行业生长驱动因素及危害剖析

3.1行业生长和驱动因素

（1）产量增添一连四年超百亿立方米，新增储量再立异高

“增储上产七年行动妄想”一连推进，天下自然气产量快速增添，新增探明地质储量坚持岑岭水平。2020年，天下自然气产量1925亿立方米，同比增添9.8%。其中，煤层气产量67亿立方米，同比增添13.5%；页岩气产量超200亿立方米，同比增添32.6%；煤制自然气产量47亿立方米，同比增添8.8%。自然气产量增速一连两年快于消耗增速，供应清静包管能力一连提升。

2020年，自然气探明新增地质储量1.29万亿立方米。其中，自然气、页岩气和煤层气新增探明地质储量划分抵达10357亿立方米、1918亿立方米、673亿立方米。页岩油气勘探实现多点着花，四川盆地深层页岩气勘探开发取得新突破，进一步夯实页岩气增储上产的资源基础。

（2）自然气入口增速有所回落，整年入口均价有所下降，价钱季节性波动加剧

受国产气快速增添和新冠疫情抑制需求等因素影响，中国自然气入口增速有所回落。2020年，自然气入口量1404亿立方米，同比增添3.6%。其中，整年LNG入口量6713万吨，同比增添11.5%；管道气入口量477亿立方米，同比下降8.9%。受新冠疫情抑制消耗及国际油价大跌双重影响，我国自然气入口均价同比下降23.5%。受淡季历史低价及冬季保供需求双重拉动，整年LNG现货入口量2717万吨，同比增添28.9%，占LNG入口量的40.5%，较2019年提升6个百分点。

（3）“双碳”目的下海内自然气生长在能源系统中展现韧性

2020年9月，习近平总书记在第75届团结国大会首次提出我国的“双碳”生长目的，允许“二氧化碳排放力争于2030年前抵达峰值，起劲争取2060年前实现碳中和”。中国一连推进清洁能源低碳化生长，2020年煤炭消耗量占能源消耗总量的56.8%，同比下降0.9个百分点；自然气、水电、核电、风电等清洁能源消耗量占能源消耗总量的24.3%，上升1个百分点。中国2020年一次能源消耗总量同比增添2.2%，其中煤炭消耗增添0.6%，原油消耗增添3.3%，自然气消耗增添6.9%。

3.2驱动因素

（1）自然气消耗结构一直多元化

自然气作为一种清洁能源越来越受到重视，自然气消耗结构逐渐多元化。中国都会燃气主要分为自然气、液化石油气和工业煤气。从自然气、煤爆发的空气污染物排放量剖析，煤排放的二氧化氮、一氧化氮、二氧化硫等污染物指标均高于自然气。

鉴于煤燃烧造成的空气污染日益严重，中国能源结构逐步向低碳、环保和清洁能源演变，逐步镌汰煤消耗、由其他环保的燃料作为替换能源成为中国能源的生长趋势。自然气具有清洁、热值高等优点，成为了优化中国能源结构的主要能源，能源结构的改变促使自然气的推广使用，提高了自然气在中国基础能源消耗结构中的比重，驱使自然气消耗结构一直向多元化生长。

中国自然气消耗结构分为都会燃气、工业燃料、化工、交通、发电五个领域。都会燃气占中国自然气消耗结构的30.4%，其次为工业燃料、化工、交通、发电，所占比例划分为23.2%、15.2%、11.4%、14.4%。自然气切合国家节能减排和可一连生长的基本国策，在“煤改气”的配景下，自然气成为了都会住民主要燃料，中国燃气的普及率逐年提高。

在发电领域，自然气发电具有开停容易、供电稳固等特点，在用电岑岭期可开启自然气发电装备增补供电，对都会用电量及自然气供应起到较好的调理作用，实现削峰填谷？杉，自然气是清洁的能源，且现在规？⒌奶跫已相对成熟。自然气作为清洁能源引起各国政府的重视，在未来将一连勉励其生长，促使中国自然气下游消耗结构多元化，驱动自然气运营市场生长。

（2）理论手艺取得突破性立异，装备设施提升科技水平

上游勘探领域基础地质理论研究对标国际先进水平，推动多个气田发明；油气开采与管道建设装备独创化、自主化、智能化和信息化水平大幅提升，多项手艺与装备突破外洋垄断。油气工业生长取得多项理论立异与手艺突破。立异深层海相碳酸盐岩大气田成藏、前陆冲断带深层结构成藏、深水高温高压自然气成藏等油气地质理论，推动了储量千亿立方米级整装安岳大气田和中秋1凝析气藏的发明。

3500米以浅页岩气勘探开发配套手艺系列基本成熟，水平井钻完井、压裂等要害工艺、手艺及装备基本实现本土化。首个千亿立方米深水自营大气田“深海一号”正式投产。中俄东线首次接纳1422毫米大口径、X80高钢级、12兆帕高压力组合，国产30兆瓦级燃驱压缩机组顺遂通过4000小时工业性应用审核，阴极；ぴ冻讨卫硐低场⑷墒踊氨钢卫硐低场⑿⌒臀奕嘶不は低场⒉箍谂缤糠栏等恕⒌谌艿廊恢米远富刃率忠胀度胂质涤τ，智能管道建设周全推进。

3.3行业危害剖析和危害治理

（1）行业羁系及税费政策危害

中国政府对海内石油和自然气行业举行羁系，其羁系政策会影响本集团的谋划运动，如勘探和生产允许证的获得、行业特种税费的缴纳、环保政策、清静标准等。中国政府关于石油和自然气行业未来的政策转变也可能会对公司谋划爆发影响。

税费政策是公司谋划的主要外部因素之一。中国政府正起劲稳妥地推进税费刷新，与公司谋划相关的税费政策未来可能爆发调解，进而对公司的谋划业绩爆发影响。

（2）油气产品价钱波动危害

国际原油、制品油和自然气价钱受全球及地区政治经济的转变、油气的供需状态及具有国际影响的突发事务和争端等多方面因素的影响。海内原油价钱参照国际原油价钱确定，海内制品油价钱随国际市场原油价钱转变而调解，海内自然气价钱执行政府指导价。

（5）油气储量的不确定性危害

储量预计的可靠性取决于多种因素、假设和变量，如手艺和经济数据的质量与数目，其中许多是无法控制的，并可能随着时间的推移而泛起调解。评估日期后举行的钻探、测试和开采效果也可能导致对储量数据举行一定幅度的修正。

就中恒久而言，为应对长期的市场波动，自然气企业应优先接纳以下刷新步伐：加速数字化转型、增强供应链治理、落实新战略以及优化现金流和本钱治理。一些公司从本钱节约的角度看待数字化转型，并优先制订协调一致的整体数字化战略，而非针对详细项目制订响应妄想。别的，对高管层而言，目今的主要使命在于构建无邪的供应链以提高营业弹性。

第四章 行业竞争情形剖析

4.1竞争剖析

（1）外洋自然气生长

上游产量泛起下降，勘探运动有所回落。2020年，受新冠疫情与低油价双重攻击，天下自然气产量为3.85万亿立方米，同比下降3.3%。其中，美国、俄罗斯-中亚地区和拉美地区产量划分下降154亿立方米、321亿立方米和194亿立方米。2020年，全球自然气勘探运动有所回落，天下自然气可采储量188.1万亿立方米，同比下降1.2%，但在黑海盆地、西西伯利亚盆地、奥特尼瓜盆地、苏里南盆地、桑托斯盆地等地区危害勘探仍获重大突破。

自然气消耗区域分解显着，主要经济体消耗有升有降。新冠疫情严重影响全球规模产品生产与商业，一次能源消耗总量下降4.5%。2020年，天下自然气消耗量3.82万亿立方米，同比下降2.3%。北美地区自然气消耗量1.03万亿立方米，同比下降2.6%。其中，美国消耗量8320亿立方米，同比下降2.3%；加拿大消耗量1126亿立方米，同比下降4.7%；墨西哥消耗量863亿立方米，同比下降2.2%。

（2）海内自然气生长

虽然我国自然气资源相对缺少，但自新中国建设以来，我国自然气工业最先振兴并获得一直生长。从1949年到2005年，自然气在一次能源消耗中比例一直维持在3％以下。但自2000年以来，我国自然气市场已进入快速生长阶段，随着大型长输管线及区域管线的建设，我国自然气消耗将快速增添。从2006年入口液化自然气最先，又在2010年从土库曼斯坦入口管输自然气，我国自然气占一次能源的比例逐年提高，2014年已经抵达5.6％。

经由三次油气资源评价得出，我国陆域和近海115个盆地自然气远景资源量56万亿立方米，其中陆域43万亿立方米，近海13万亿立方米；可采资源量期望值为22．03万亿立方米。从自然气产区看，鄂尔多斯盆地、四川盆地、塔里木盆地自然气产量均坚持快速增添。其中，鄂尔多斯盆地自然气产量426亿立方米，同比增添10％。四川盆地、塔里木盆地自然气产量均凌驾250亿立方米。在自然气产量结构中，通例气和页岩气产量为1277亿立方米，较2013年净增97.7亿立方米，增幅8.3％；煤层气35.5亿立方米，净增量与上年持平。

（3）海内外自然气行业比照

海内自然气生长进入换挡限期。我们国家自然气消耗从2003年到2018年年均增速或许16.3%，这个数字很是高，可以说快速生耐久，而自然气生长分启动期、生耐久、成熟期，生长分快速生长、稳固生耐久，差别生长阶段生产消耗、市场结构、政府治理等等都有显着的差别。

蓬勃国家生耐久平均30年，我们快速生耐久已经15年，若是凭证全球30年生耐久比的话，我国至少尚有10—15年生耐久，这个生耐久分两个部分，前面10—15年稳固宣布期，从消耗增速和消耗规模判断的话，若是我们年均消耗增速平均8%—10%之间，若是低于5%的话应该进入成熟期。预计“十四五”时代我国自然气行业从快速生长向稳固生长转变。

海内自然气基础设施建设尚不健全。我们国家现在基础设施运输能力，再加上储气调峰能力远远不敷，自然气供销规模与基础设施运输能力、尚有储气规模比例1：0.1：1，现在我们国家基础设施不平衡，并且我们国家管网基本线状没有形成环状，只能叫管线不可叫管网。

4.2中国企业主要加入者

中国海洋石油集团有限公司

是1982年2月15日经国务院批准建设的特大型国有企业，是中国最大的海上油气生产运营商。公司注册资源1138亿元，共有5家控股境内外上市公司。公司主要营业板块包括油气勘探开发、专业手艺效劳、炼化与销售、自然气及发电、金融效劳等，并起劲生长海优势电等新能源营业。2020年，中国海油在《财产》杂志“天下500强企业”排名第64位，在《石油情报周刊》（PIW）评选的“天下最大50家石油公司”中排名第30位。公司主要谋划业绩指标在央企位居前线，一连17年获评国务院国资委中央企业谋划业绩审核A级。公司穆迪评级为A1，标普评级为A+，展望均为稳固。

中国石油化工集团有限公司

前身是建设于1983年7月的中国石油化工总公司。1998年7月，凭证党中央关于实验石油石化行业战略性重组的安排，在原中国石油化工总公司基础上重组建设中国石油化工集团公司，2018年8月，经公司制改制为中国石油化工集团有限公司。公司是特大型石油石化企业集团，注册资源3265亿元人民币，董事长为法定代表人，总部设在北京。公司对其全资企业、控股企业、参股企业的有关国有资产行使资产受益、重大决媾和选择治理者等出资人的权力，对国有资产依法举行谋划、治理和监视，并响应肩负保值增值责任。

中国神华能源股份有限公司

建设于2004年11月8日，是国家能源投资集团有限责任公司（简称国家能源集团）旗下A+H股上市公司，中国神华是全球领先的以煤炭为基础的综合能源上市公司，主要谋划煤炭、电力、新能源、煤化工、铁路、口岸、航运七大板块营业，以煤炭采掘营业为起点，使用自有运输和销售网络，以及下游电力、煤化工和新能源工业，实验跨行业、跨工业纵向一体化生长和运营模式。在普氏能源资讯宣布的“全球能源公司2021年250强”榜单中，中国神华位居第2位、中国企业第1位。

4.3全球主要竞争者

？松梨诠荆ExxonMobilCorporation）

是天下最大的非政府石油自然气生产商，总部设在美国德克萨斯州爱文市。在全球拥有生产设施和销售产品，在六大洲从事石油自然气勘探营业；在能源和石化领域的诸多方面位居行业领先职位。？松梨诩ち颂煜率妥匀黄幸档纳，其历史可以追溯到约翰·洛克菲勒于1882年建设的标准石油公司，已经跨越了136年的历程。？松梨谕ü涔亓驹谌蛴涤8万多名员工，其严谨的投资目的以及致力于开发和运用行业领先手艺及追求完善的运营治理，使之在全球位居行业领先职位。

雪佛龙股份有限公司

是天下最大的跨国能源公司之一，总部位于美国加州圣拉蒙市（SanRamon）并在全球凌驾180个国家有营业。其营业规模渗透石油及自然气工业的各个方面：探测、生产、提炼、营销、运输、石化、发电等。雪佛龙原名加利福尼亚标准石油（StandardOilofCalifornia，简称Socal），是1911年标准石油由于反托拉斯案破碎的效果。雪佛龙是天下六大石油公司之一。2001年10月，雪佛龙以390亿美元吞并了其主要竞争敌手之一德士古，并以雪佛龙-德士古（ChevronTexaco）作为公司的名称。2005年5月9日雪佛龙德士古宣布，更名为「雪佛龙公司」。

荷兰皇家壳牌

建设于1907年，hjc888黄金城历史甚至可追溯至十九世纪初位于伦敦的一家小店，其时赛缪尔(Samuel)家族主要在店里销售种种贝壳。现在，壳牌是全球大型能源企业之一，在全球凌驾70个国家和地区开展营业，雇佣约82,000名员工。公司总部位于荷兰海牙，现任首席执行官为范伯登(BenvanBeurden)？桥萍诺哪腹疚谟⒏窭己屯尔士注册建设的荷兰皇家壳牌有限公司。

第五章 未来展望

2022年自然气消耗增速或放缓。海内资源方面，凭证中石油、中石化、中海油2022年产量妄想，三家划分妄想自然气产量同比+10%、5%、6%，平均增幅8%Ｋ剂康浇衲旰Ｄ谄塾型绦险，三桶油生产起劲性应该较量高，我们展望国产气现实增幅略高于指引抵达10%。入口吻方面，入口管道气假设增量主要来自于俄气东线爬坡80亿方。并假设入口LNG受外洋气价高企影响，现货入口镌汰，且长协转口增添，导致入口LNG2022年同比-4%。以上情形下，预计中国2022年自然气消耗量增速4%。

同时，毛差走弱或再掀并购浪潮。气源保供问题、清静问题等行业挑战，带来城燃项目并购整合机缘；笕计2021年私有化苏创，夯实长三角燃气市场的主导职位。并从关联方收购重庆燃气16.9%权益，中国华润合计持有其39.17%权益成为其第二大股东。我们预计，2022年，都会燃气行业整体销气毛差或进一步走弱，可能泛起更多的小型城燃财务状态恶化，加速行业并购整合。